原油
中國市場作為全球最大的原油進口國，全球第二大原油消費國，此次新型冠狀病毒疫情的發(fā)生引發(fā)了對中國原油需求的擔憂，同時引發(fā)全球投機基金的避險操作，從外圍金融層面上利空原油。
價格方面，自2020年1月21日開始，國際油價呈現(xiàn)下跌行情。據(jù)統(tǒng)計，2020年1月21日至2020年1月31的9個交易日內(nèi)WTI累計跌幅達6.98美元/桶，或11.92%，布倫特累計跌幅達7.04美元/桶，或10.8%，且9個交易日中有5個交易日的單日跌幅超1美元/桶。
國際方面，歐佩克減產(chǎn)主導(dǎo)國沙特的態(tài)度積極，沙特表示正在檢測原油市場，“有能力根據(jù)情況采取必要的行動支持原油市場的穩(wěn)定”并提議提前在2月份召開歐佩克大會，以解決疫情事件對全球原油需求造成的影響，對此阿聯(lián)酋、俄羅斯等歐佩克聯(lián)盟減產(chǎn)大國均表示，需要幾天時間來監(jiān)測局勢發(fā)展，以及決定會議的日期。
國內(nèi)加工量方面，主營煉廠原油加工量保持穩(wěn)定，山東獨立煉廠生產(chǎn)負荷降低。卓創(chuàng)依據(jù)調(diào)研的樣本估算，山東獨立煉廠的原油日加工量降低約7萬噸，滿負荷裝置日加工量約為48萬噸。預(yù)計山東獨立煉廠開工負荷將會進一步降低，未來會有更多的煉廠選擇低負荷生產(chǎn)或部分裝置循環(huán)或停產(chǎn)。
后期展望，國際油價回暖概率較大，歐佩克將深化減產(chǎn)穩(wěn)定油市，市場理性氛圍也將逐步回歸，油價應(yīng)該會繼續(xù)在當前水平附近獲得支撐，后續(xù)或大概率呈現(xiàn)筑底行情。在嚴格防控的大環(huán)境下，交通和企業(yè)制造業(yè)否極泰來，需求或?qū)⒎€(wěn)步恢復(fù)。當然，若國內(nèi)形勢依然嚴峻，市場需求回暖力度不足，國際油價筑底甚至前期再度探低的可能性也依然存在。
基礎(chǔ)油
價格方面，國際原油持續(xù)下跌走勢，下游開工時間延遲、煉廠庫存積壓等多重市場利空因素交互影響下，基礎(chǔ)油價格承壓下行。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，自1月底以來，煉廠各型號基礎(chǔ)油價格下跌70-250元/噸，華南地區(qū)中海油惠州基礎(chǔ)油跌150-250元/噸，山東地區(qū)清源石化、奧星石化等基礎(chǔ)油下跌70-200元/噸，遼寧地區(qū)盤錦北瀝均以大單價格優(yōu)惠出貨。
供應(yīng)方面：各地?zé)拸S基礎(chǔ)油裝置多正常運轉(zhuǎn)，基礎(chǔ)油庫存日益升溫，為降低庫存壓力，節(jié)后煉廠采取降價銷售及下調(diào)裝置開工負荷等多重措施。據(jù)卓創(chuàng)了解，目前各地?zé)拸S平均開工率維持在50%-60%，基礎(chǔ)油日產(chǎn)量明顯下降。
運輸方面，目前各地?zé)拸S銷售部門已經(jīng)開始投入工作，為資源輸出做準備。據(jù)煉廠反映，罐車出貨受限但船單出貨不受影響，貿(mào)易商或下游走海運港口接貨后可在附近儲存，以海運出貨為主的煉廠節(jié)后出貨相對略好。與之相反的，山東地?zé)挼幕A(chǔ)油生產(chǎn)廠家目前出貨較慢，廠家開工負荷不高。
后市展望，基礎(chǔ)油下游行業(yè)復(fù)工時間多延遲至2月中旬，目前對基礎(chǔ)油資源暫無購進的需求。但由于近期基礎(chǔ)油價格普遍下調(diào)，部分貿(mào)易商謹慎囤貨，操作積極性較去年同期有所下降。整體來看，基礎(chǔ)油資源消化陷入困境，隨著資源供應(yīng)逐步增加，煉廠面臨憋庫風(fēng)險，基礎(chǔ)油價格或?qū)⒗^續(xù)持下行走勢。
成品油
主營方面，兩大集團全力保障社會供應(yīng)，各煉油裝置均保持穩(wěn)定開工，僅少數(shù)煉廠小幅調(diào)低開工負荷。隨著市場需求減少，庫存呈現(xiàn)上升趨勢，為了減輕庫存壓力，不排除有調(diào)整排產(chǎn)計劃、加大成品油出口、提前裝置檢修的可能。
獨立煉廠方面，東營、淄博、濱州、濰坊部分煉廠降低開工負荷30%左右，部分煉廠的部分裝置甚至停工或閉路循環(huán)，以此減少汽油、柴油產(chǎn)量，減輕庫存壓力。煉廠對市場多持悲觀預(yù)期，加之春節(jié)期間，市場成交低迷，煉廠庫存呈現(xiàn)上升趨勢。
需求方面，由于目前國內(nèi)形勢，居民駕車出行大幅減少，汽油需求極為低迷。柴油方面，春節(jié)假期，工程、基建基本處于停工狀態(tài)，少量物流運輸對于柴油需求的支撐十分有限，故柴油需求亦表現(xiàn)較弱。航空煤油方面，由于出行人數(shù)減少，國內(nèi)大量航班架次取消，例如2月1日，41家中國內(nèi)地航空公司計劃執(zhí)行航班17098架次，取消航班9461架次，因此國內(nèi)航空煤油需求亦有明顯縮減。
物流運輸方面，春節(jié)期間高速?；奋囕v禁行時間延長至2020年2月2日24時。同時，外地車輛進入山東地區(qū)將受到較為嚴格限制，山東作為成品油對外流通大省，資源流動受到較大限制。
價格及成交方面，以山東地區(qū)為例，從1月26日（正月初二）開始，山東地?zé)捚?、柴油價格受原油下行的影響隨之下跌，截至2月1日（正月初八）汽油主流跌幅在200-550元/噸。山東地?zé)挷裼椭髁鞯?00-400元/噸。雖然在1月31日受中間貿(mào)易商逢低囤貨，部分山東煉廠柴油價格有所反彈，但柴油整體趨勢仍以下滑為主。由于受限于物流運輸以及需求面的影響，山東地?zé)捠袌龀山槐憩F(xiàn)十分低迷。目前山東地?zé)?2#汽油主流市場價6000-6400元/噸，-10#柴油主流市場價5500-5900元/噸。
后期展望，春節(jié)假期結(jié)束后，居民駕車出行將有所增多，汽油消費或稍有回暖；柴油方面，部分工程、基建或有復(fù)工可能。但與往年相比，由于整體交通運輸量的下降，預(yù)計國內(nèi)汽油、柴油的需求量與往年相比或?qū)⒋蠓鶞p少。
主營方面，主營銷售單位暫未復(fù)工，但節(jié)前原油變化率維持在負值低位，受到春節(jié)假期延長且假期期間原油不斷下跌影響，預(yù)計節(jié)后變化率將快速下探，國內(nèi)成品油市場下調(diào)預(yù)期濃厚，不排除各地主營復(fù)工后批發(fā)環(huán)節(jié)價格出現(xiàn)大幅下滑的可能，初步預(yù)計主流跌幅在200-300元/噸。
山東地?zé)挿矫妫跓拸S庫存壓力和需求尚未釋放等因素制約，山東獨立煉廠汽柴油價格仍有一定下調(diào)空間。短期來看，部分煉廠通過大幅降價以及降低產(chǎn)量，庫存壓力已稍有緩解。但長期來看，待國內(nèi)形勢有明顯好轉(zhuǎn)，下游剛需補貨入場，山東地?zé)挷裼蛢r格或有較為明顯的反彈。
